市场研究人士张晓帆今天在投资网站Seeking Alpha上发表文章称，预计百度(Nasdaq:BIDU)第四季度业绩表现强劲，但2011财年第一季度业绩的增长速度将因受到季节性因素的影响而有所放缓。
以下为这篇文章的主要内容：
第四季度业绩表现强劲——百度将在美国东部时间1月31日(北京时间2月1日)美国股市收盘后发布2010财年第四季度财报。我预计，百度第四季度营收为3.693亿美元，比上一季度增长10%，高于百度管理层此前预期的3.542亿美元到3.647亿美元，以及华尔街分析师平均预期的3.622亿美元；按照美国通用会计准则，百度第四季度每股收益为0.46美元。
我认为，推动百度第四季度业绩强劲增长的因素有两个，其一是凤巢广告系统在广告主中间的渗透率继续增长，其二是自谷歌在2010年3月调整大陆业务以来，百度的市场份额一直都在逐步上升。
2011财年第一季度业绩增长速度将有所放缓——我预计，百度2011财年第一季度营收将为3.73亿美元，比2010财年第四季度小幅增长，季比增长速度放缓的主要原因是受到中国农历新年的季节性疲弱影响。从往年来看，百度第一季度业绩的增长速度在-10%到18%之间，平均值为3%。到2011财年第二季度，百度业绩的季比增长速度将加快至35%到45%，原因是在农历新年假期过后，广告主会提高支出。
在2011年中，我预计凤巢系统将成为百度最重要的增长推动力，“谷歌因素”的影响则将逐步下降。一些投资者认为，百度“框计算”(Box Computing)平台将成为该公司2011年业绩重要的增长推动力。在我看来，“框计算”应用(如网页游戏等)已经占据了此前由百度传统点击付费广告所占据的高利润广告位，因此来自于“框计算”的营收将自相蚕食百度点击付费广告营收。目前还很难对这种形势作出具体分析，但我认为至少就2011年来说，“框计算”仍旧处于早期阶段，因此投资者不应对其抱有过高期望。
现在位置： 
